行業(yè)要聞
?。?)2026 年全國中藥注冊管理和質(zhì)量安全監(jiān)管工作會議召開;(2)德琪醫(yī)藥與優(yōu)時比(UCB)達(dá)成全球獨(dú)家授權(quán)協(xié)議,推進(jìn)ATG-201 在自身免疫性疾病領(lǐng)域全球開發(fā)。
公司公告
?。?)中國生物制藥:①羅伐昔替尼片獲批上市;②與SANOFI 就羅伐昔替尼訂立獨(dú)家授權(quán)協(xié)議;
?。?)信達(dá)生物:捷帕力(匹妥布替尼)在中國獲批復(fù)發(fā)或難治性慢性淋巴細(xì)胞白血病或小淋巴細(xì)胞淋巴瘤適應(yīng)癥;
(3)翰森制藥:甲磺酸達(dá)麥利替尼片上市許可申請獲NMPA 受理。
行情回顧
本周(2026/2/27-2026/3/5)上證綜指下跌0.92%,深證成指下跌2.86%,SW 醫(yī)藥生物下跌4.72%,子板塊全部下跌(中藥II -3.14%>醫(yī)藥商業(yè)-3.38%>醫(yī)療器械-3.87%>化學(xué)制藥-4.98%>生物制品-5.77%>醫(yī)療服務(wù)-6.09%)。
2026 年3 月5 日,SW 醫(yī)藥生物行業(yè)市盈率(TTM,整體法,不剔除負(fù)值)為48.07 倍,相對滬深300 的估值溢價率為238%。
本周策略
本周全國兩會召開,《政府工作報告》(以下簡稱《報告》)中提到“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。打造集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等新興支柱產(chǎn)業(yè)。”將生物醫(yī)藥列入新興支柱產(chǎn)業(yè),行業(yè)戰(zhàn)略地位進(jìn)一步提升,釋放出推動產(chǎn)業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的重要信號?!秷蟾妗诽岢?ldquo;培育發(fā)展未來能源、量子科技、具身智能、腦機(jī)接口、6G 等未來產(chǎn)業(yè)。”腦機(jī)接口首次寫入《報告》,繼2025 年7 月工業(yè)和信息化部等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》后,國家層面再度釋放政策支持信號,助力產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。
我國創(chuàng)新藥核心競爭力持續(xù)加強(qiáng)、BD 不斷落地、商業(yè)化進(jìn)程逐步兌現(xiàn),我們長期看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯,建議把握創(chuàng)新藥板塊回調(diào)后的投資機(jī)遇,包括創(chuàng)新藥、CXO 及生命科學(xué)上游產(chǎn)業(yè)鏈等,同時關(guān)注腦機(jī)接口、AI 應(yīng)用等主題性催化。另外,進(jìn)入年報業(yè)績披露期,建議關(guān)注業(yè)績底部反轉(zhuǎn)標(biāo)的。
綜上,我們維持行業(yè)“中性”評級,維持恒瑞醫(yī)藥(600276)“買入”評級、藥明康德(603259)“增持”評級。
風(fēng)險提示
海外地緣政治風(fēng)險;產(chǎn)品研發(fā)失敗的風(fēng)險;集采進(jìn)一步擴(kuò)容,導(dǎo)致藥品、器械等降價壓力提升的風(fēng)險;行業(yè)競爭激烈導(dǎo)致價格下降的風(fēng)險;原材料成本大幅上漲的風(fēng)險。